Pambianco: le quotabili valgono 12 miliardi di raccolta ipotetica

Ci sono 12 miliardi di euro raccolta ipotetica di capitale legata alle Ipo della moda. È il “tesoro” nascosto nelle 65 società ritenute quotabili nei settori della Moda&Lusso e Casa&Design nei prossimi 3-5 anni. Il mondo delle candidate in Piazza Affari è stato analizzato nel settimo rapporto sulle Quotabili, realizzato con il supporto di Borsa Italiana, e presentato questa mattina a Palazzo Mezzanotte. Il report di quest’anno ha ampliato l’orizzonte di riferimento, affiancando al mondo della Moda e del Lusso il settore Casa&Design. Il risultato – attraverso un modello di valutazione che traduce in punteggio una serie di parametri ponderati – ha portato a individuare, appunto, 65 nomi (50 nella moda, 15 nell’arredo) che hanno le caratteristiche per la quotazione nei prossimi 3-5 anni. Un piccolo esercito di nomi che “abbiamo stimato potrebbe raccogliere su mercato qualcosa come 12 miliardi di euro”, ha spiegato Luca Peyrano, responsabile Primary Market Continental Europe di Borsa. Un valore, ha puntualizzato Carlo Pambianco, “calcolato ipotizzando una quotazione del 30% del capitale delle aziende interessate”. Il che porta la potenziale capitalizzazione complessiva del campione vicina ai 40 miliardi di euro. Un ottimo moltiplicatore, considerando i valori in gioco. Nel complesso, il campione Moda e Design ha registrato nel 2011 circa 18,7 miliardi di fatturato (16,6 la Moda e 2,1 il Design) e un Ebitda di 3,1 miliardi (rispettivamente 2,85 miliardi e 234 milioni). Il che si traduce in una valorizzazione teorica pari a 13 volte il margine operativo del 2011.

Entrando nel merito della ricerca, ne esce confermato per due terzi il vertice tra le quotabili moda (Dolce & Gabbana e Armani al primo e secondo posto, mentre Zegna si prende il terzo podio che era di Calzedonia). Sul fronte della Casa&Design, emerge sul podio più alto, Kartell, seguito da Poltronesofà e B&B Italia.

La Borsa, dal canto suo, ha confermato il forte interesse verso un comparto che ha garantito le principali soddisfazioni, in termini di Ipo, negli ultimi due anni. Anche per questo, Borsa sta cercando di agevolare il passo di ingresso alle aziende, eliminando ostacoli e impostando percorsi anche formativi. È di aprile il lancio della piattaforma Elite, una sorta di programma di preparazione, attraverso servizi e networking, rivolto ad aziende con minimo 10 milioni di euro di fatturato e ultimo bilancio in utile. Elite ha già riscosso un concreto successo. In questo momento, alla piattaforma hanno aderito oltre 60 aziende, di cui 11 appartenenti ai comparti moda e design.

Tra queste è probabile ci sia un’apertura al capitale esterno, private equity e Borsa. “Ci auguriamo che sia un 50 e 50”, ha commentato Peyrano, il quale non ha nascosto l’ottimismo, dicendo che “ci sono segnali di interesse da parte di molte società verso la quotazione. Dipenderà dall’andamento dei listini, ma ritengo che nel 2013 ci possa già essere qualche Ipo a prescindere dai mercati”.